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营收创 15 年最强，毛利率掉 2.5 个点：AI 的钱流向以太网，没流向系统商
营收创 15 年最强，毛利率掉 2.5 个点：AI 的钱流向以太网，没流向系统商 事件日：20261112（美东周四）盘后 —— 思科发布 FY2027 第一财季报告（截至 20261024，PDT 16:00 后） 市场反应日：20261113（美东周五）—— 研究截止时尚未开盘，盘后各信源报价分
营收 +378%，股价 −58%：存储的定价权在配额，不在需求
【美映 MM.064】营收 +378%，股价 −58%：存储的定价权在配额，不在需求 事件日：20261110（美东周二），闪迪（NASDAQ: SNDK）将 11 月 NAND 闪存合约价一次性上调 50%，为年内第三次调价；20261111 渠道端确认「头部企业已向渠道商口头告知企业级颗粒涨价意
售罄 2027，融资成本 16%：CoreWeave 把 AI 算力打成了资金成本战
【美映 MM.063】售罄 2027，融资成本 16%：CoreWeave 把 AI 算力打成了资金成本战 事件日：20261110（美东周二）盘后，CoreWeave（NASDAQ: CRWV）发布 2026 财年第三季度业绩与全年指引上调 市场反应日：20261111（美东周三）。研究截止时尚未
两天 37 个百分点：IREN 的延期，先被当成需求出了问题
【美映 MM.062】两天 37 个百分点：IREN 的延期，先被当成需求出了问题 事件日：20261105（美东周四盘后）· IREN Limited 发布 2027 财年第一季度（截至 20260930）业绩 市场反应日：20261106（美东周五）· 常规时段收 21.64 美元、+20.02
营收 +154%、指引再抬 13%，五天跌 24.9%：AI 互连被定价的是 2027 上半年的空窗
【美映 MM.060】营收 +154%、指引再抬 13%，五天跌 24.9%：AI 互连被定价的是 2027 上半年的空窗 事件日：20261103（美东周二盘后）· Astera Labs 发布 2026 财年第三季度业绩与第四季度指引 市场反应日：20261104（美东周三）· 常规时段收 22
营收涨 45%，自由现金流只剩 4%：AMD 卖的不再是芯片，是整张机架
【美映 MM.059】营收涨 45%，自由现金流只剩 4%：AMD 卖的不再是芯片，是整张机架 栏目：昨夜美股，今日映射（美映 MM）· 第 059 期 事件日：20261103（美东周二 盘后，AMD 发布 2026 财年第三财季业绩与第四财季指引） 市场反应日：20261104（美东周三；截至本
4.5 股换 1 股，两边一起跌：1,150 亿美元买的不是产能，是「协同设计权」
【美映 MM.058】4.5 股换 1 股，两边一起跌：1,150 亿美元买的不是产能，是"协同设计权" 栏目：昨夜美股，今日映射（美映 MM）· 第 058 期 事件日：20261101（美东周日，双方签署最终合并协议）／20261102（美东周一 08:00 ET，联合新闻稿与投资者电话会） 市
39.3% 与 −423.6 亿：亚马逊证明了 AI，也证明了它停不下来
【美映 MM.056】39.3% 与 −423.6 亿：亚马逊证明了 AI，也证明了它停不下来 栏目：昨夜美股，今日映射（美映 MM）· 第 056 期 事件日：20261029（美东周四，盘后披露 2026 年第三季度业绩） 市场反应日：20261029 常规时段收 243.79 美元（−4.25
少花 58 亿，涨了 6%：这不是克制，是产能迟到
【美映 MM.055】少花 58 亿，涨了 6%：这不是克制，是产能迟到 事件日：20261028（美东周三盘后 16:05，微软发布 2027 财年第一季度业绩；同日盘后 Alphabet 发布 2026 年第三季度业绩） 市场反应日：20261028 盘后（微软一度涨超 6%、收窄后约 +2.8
同比 +70%，环比 −1.7%：AI 链最上游的那台机器先转了向
【美映 MM.054】同比 +70%，环比 −1.7%：AI 链最上游的那台机器先转了向 事件日：20261027（美东周二盘后 16:30，泰瑞达发布 2026 年第三季度业绩，季度截止 9 月 27 日） 市场反应日：20261027 盘后至 1028 盘前（盘后一度跌约 7%；1028 美东常
6,370 亿的承诺里，有 1,205 亿可以提前 90 天反悔
【美映 MM.053】6,370 亿的承诺里，有 1,205 亿可以提前 90 天反悔 事件日：20261026（美东周一，Anthropic PBC 公开向美国证券交易委员会递交 Form S1 注册声明） 市场反应日：20261026（同日，无需等次日——当日 AI 产业链全线给出裁决） 研究截
同样是涨价：DRAM 要建厂，硬盘只要一句话
【美映 MM.052】同样是涨价：DRAM 要建厂，硬盘只要一句话 事件日：20261022（美东周四盘后）｜市场反应日：20261023（周五收盘）｜研究截止日：20261026（周一） 西部数据（Western Digital，NASDAQ: WDC）交出了这份季报能交的一切：营收同比 +55%
一拆二的背面：Meta 十年来第一次，AI 的账要由股东来付
【美映 MM.051】一拆二的背面：Meta 十年来第一次，AI 的账要由股东来付 事件日：20261021（美东周三盘后，Meta 发布 2026 年第三季度财报） 市场反应日：20261022（美东周四，收跌约 7%；同日纳斯达克 −2.60%、费城半导体指数 −6.72%） 研究截止日：202
多收 40 亿美元，只换来 10% 涨幅
【美映 MM.050】多收 40 亿美元，只换来 10% 涨幅 昨夜美股，今日映射（美映 MM）· 第 050 期 事件日：20261020（美东周二盘后）超微电脑（Supermicro，NASDAQ: SMCI）发布 2027 财年第一季度（截至 20260930）初步业绩预告 市场反应日：202
AI 收入首超星链，利润仍是星链赚的
【美映 MM.049】AI 收入首超星链，利润仍是星链赚的 事件日：20261020（美东周二盘后）｜市场反应日：20261021（次日；截稿时常规时段尚未开盘，盘后价 159.705 美元、+8.06%） 研究截止日：20261021（北京时间周三）｜间隔 0 个交易日 本文基于公开资料研究，不构
一行配置：亚马逊把「换掉英伟达」的成本打到了零
【美映 MM.048】一行配置：亚马逊把「换掉英伟达」的成本打到了零 事件日：20261019（美东周一）｜市场反应日：20261019（同日完成定价）｜研究截止日：20261020（北京时间周二）｜间隔 0 个交易日 昨夜美股，今日映射（美映 MM）· 第 048 期 一、先看三行日期 | 项
每 1 美元利息只换回 0.20 美元：CoreWeave 让债券市场先开了价
【美映 MM.047】每 1 美元利息只换回 0.20 美元：CoreWeave 让债券市场先开了价 事件日：20261016（美东周五）｜市场反应日：20261016（美东周五，同日完成定价）｜研究截止日：20261019（北京时间周一） 昨夜美股，今日映射（美映 MM）· 第 047 期 一、一
A 股读到订单，美股读到账单：台积电的六连纪录与一根阴线
【美映 MM.046】A 股读到订单，美股读到账单：台积电的六连纪录与一根阴线 事件日：20261015（美东周四；台积电于台北时间当日下午召开法人说明会，对应美股同日盘前/盘中）｜市场反应日：20261015（美东周四，同日完成定价）｜研究截止日：20261016（北京时间周五） 昨夜美股，今日映
订单谈到 2030，2027 年的光刻机已经不够分
【美映 MM.045】订单谈到 2030，2027 年的光刻机已经不够分 事件日：20261014（美东周三）｜市场反应日：20261014（美东周三，同日盘前起完成定价）｜研究截止日：20261015（北京时间周四） 昨夜美股，今日映射（美映 MM）· 第 045 期 一、通胀数据掀翻的一天：一家
卖铲人给了 2030，不肯给 2027
【美映 MM.044】卖铲人给了 2030，不肯给 2027 事件日：20261013（美东周二）｜市场反应日：20261013（美东周二，同日盘中完成定价）｜研究截止日：20261014（北京时间周三） 昨夜美股，今日映射（美映 MM）· 第 044 期 一、指数几乎平收的一天，跌得最狠的是「卖铲
不出租的 Maia 300：微软给「算力房东」模式开了一道门
【美映 MM.043】不出租的 Maia 300：微软给「算力房东」模式开了一道门 事件日：20261012（美东周一）｜市场反应日：20261012（美东周一）｜研究截止日：20261013（北京时间周二） 昨夜美股，今日映射（美映 MM）· 第 043 期 一、在芯片股集体杀跌的一天，涨的是那家
售罄到 2029 初：AI 的瓶颈挪到了磷化铟
【美映 MM.042】售罄到 2029 初：AI 的瓶颈挪到了磷化铟 事件日：20261009（美东周五盘前）｜市场反应日：20261009（美东周五）｜研究截止日：20261012（北京时间周一） 昨夜美股，今日映射（美映 MM）· 第 042 期 一、在最有理由看空 AI 的那一周，一家卖激光器
AI 工厂的账单：租金 6,580 万，利息 7,740 万
【美映 MM.041】AI 工厂的账单：租金 6,580 万，利息 7,740 万 事件日：20261007（美东周三盘后）｜市场反应日：20261008（美东周四）｜研究截止日：20261009（北京时间周五） 昨夜美股，今日映射（美映 MM）· 第 041 期 一、同一个夜晚，AI 给出了两个方
Penguin Solutions · 货架上的 158%：存储涨价的钱，先垫进了库存
【美映 MM.040】Penguin Solutions · 货架上的 158%：存储涨价的钱，先垫进了库存 事件日：20261006（美东周二盘后，公司发布 FY2026 第四季度与全年财报并召开电话会） 市场反应日：20261007（美东周三常规盘，PENG 收 72.61 美元、单日 +13.
铜墙与里程表：Marvell 把 5 年 10 倍写进了指引
【美映 MM.039】铜墙与里程表：Marvell 把 5 年 10 倍写进了指引 事件日：20261006（美东周二，公司于纽约 The Pierre 酒店举行 2026 年投资者日，上调指引的动作发生在当日盘中） 市场反应日：20261006 同日常规盘（收盘 287.01 美元，单日 +5.8
87% 的毛利率，7 倍的市盈率：美光的 26 份长约
【美映 MM.038】87% 的毛利率，7 倍的市盈率：美光的 26 份长约 事件日：20260930（美东周三盘后，美光披露 FY2026 第四财季财报并召开电话会） 市场反应日：20261001（美东周四常规盘；截稿时尚未开盘，本文以 0930 盘后反应为准） 研究截止日：20261001 栏目
AI 的账单落在玻璃丝上：AT&T 的 30 亿美元与康宁手里的四张订单
【美映 MM.037】AI 的账单落在玻璃丝上：AT&T 的 30 亿美元与康宁手里的四张订单 事件日：20260929（美东周二，AT&T 与康宁同日联合公告多年期光纤供应协议） 市场反应日：20260929（同日，康宁收 158.71 美元、单日 +4.70%） 研究截止日：20260930（间
史上最大回购的背面：英伟达把 1600 亿美元押在了内存上
【美映 MM.036】史上最大回购的背面：英伟达把 1600 亿美元押在了内存上 事件日：20260928（美东周一，常规盘披露回购授权追加） 市场反应日：20260928（同日，英伟达逆势收涨 1.68%，成交额居美股第一） 研究截止日：20260929（间隔 0 个交易日，最严口径） 栏目：昨夜
116 亿美元的合同，市场当天退回 11%：AI 基建开始问"谁垫资"
【美映 MM.035】116 亿美元的合同，市场当天退回 11%：AI 基建开始问"谁垫资" 事件日：20260924（美东周四，美股盘后公告；当日常规盘 Akamai 收跌 6.78%） 市场反应日：20260925（美东周五，常规盘收 16:00） 研究截止日：20260928（间隔 1 个交易
Muse 的五十万用户：AI 智能体开始给“中间层”定价
【美映 MM.034】Muse 的五十万用户：AI 智能体开始给"中间层"定价 事件日：20260923（美东周三，美股常规盘） 市场反应日：20260923（同一交易日，常规盘收 16:00） 研究截止日：20260924（间隔 0 个交易日） 栏目：昨夜美股，今日映射（美映 MM） !20260
AI 的最后一厘米：当工厂装满，Vicor 开始收专利租
【美映 MM.033】AI 的最后一厘米：当工厂装满，Vicor 开始收专利租 事件日：20260921（美东周一，常规盘后发布 Q3 营收指引上修新闻稿）｜市场反应日：20260922（常规盘，收 268.34 美元，单日 +19.85%）｜研究截止日：20260923（间隔 1 个交易日，符合「
市场数了两年 GPU，被一个 App 点燃的却是 CPU：AMD 的万亿美元之夜
【美映 MM.032】市场数了两年 GPU，被一个 App 点燃的却是 CPU：AMD 的万亿美元之夜 事件日：20260921（美东周一常规盘，Meta 消费级智能体 Muse 连续三日登顶美区 App Store 免费榜，触发全链条 CPU 重估）｜市场反应日：20260921（常规盘，同日反应
造 AI 工厂的工厂：Lam Research 一份 beat，把 AI 基建瓶颈拉回设备层
【美映 MM.031】造 AI 工厂的工厂：Lam Research 一份 beat，把 AI 基建瓶颈拉回设备层 事件日：20260918（美东周五，Lam Research 披露最新一季业绩与上调指引，常规盘收涨约 +6.98%）｜市场反应日：20260918（常规盘收 $288.11，单日 +
算力的定价权：Nebius 全线提价 20%，客户排到 2028 年
【美映 MM.030】算力的定价权：Nebius 全线提价 20%，客户排到 2028 年 事件日：20260917（美东周四；Nebius 向客户发出调价通知，新价格自 10 月 1 日起生效） 市场反应日：20260917（同日；NBIS 开盘跳升近 10%、盘中最高 +11.2%，终场收 +4
AI 的第一瓶颈从芯片变成电：亚马逊用股权锁定 80 亿美元发电机产能
【美映 MM.029】AI 的第一瓶颈从芯片变成电：亚马逊用股权锁定 80 亿美元发电机产能 事件日：20260916（美股周三盘后；Generac 向 SEC 提交 8K 并签署与亚马逊的交易协议与长期供货协议，Dow Jones Newswires 于美东 18:06 ET 披露） 市场反应日：
英伟达的"减速论"压力测试：喊停的是别人，翻红的是自己
【美映 MM.028】英伟达的"减速论"压力测试：喊停的是别人，翻红的是自己 事件日：20260915（美股常规盘；"减速论"进入资本市场定价的关键交易日——NVDA 逆势 +0.57%、黄仁勋 Dreamforce 公开回击、半导体自 9/14 抛售中修复；触发源 = 9/12 Amodei 长文
当 AI 巨头主动减速：安全成了算力之后第一个被重估的出口
【美映 MM.027】当 AI 巨头主动减速：安全成了算力之后第一个被重估的出口 事件日：20260914（美股常规盘；导火索 = Anthropic CEO 9/12 长文《We Must Pace the Frontier》+ OpenAI/马斯克/DeepMind 周末集体呼应） 市场反应日：
HPE 订单簿里的 AI 基建真相：采购承诺单季跳 5 倍，DDR5 成隐形闸门
【美映 MM.026】HPE 订单簿里的 AI 基建真相：采购承诺单季跳 5 倍，DDR5 成隐形闸门 事件日：20260911（美股常规盘；触发链 = 甲骨文 0910 盘后千亿 capex 确认 + HPE 0902 创纪录财报） 市场反应日：20260911（HPE 收 +12.44% 至 $
美映 MM.025 · 甲骨文 6640 亿订单：AI 烧钱第一次由客户买单
【美映 MM.025】甲骨文 6640 亿订单：AI 烧钱第一次由客户买单 事件日：20260910（美东，甲骨文 FY2027 Q1 财报盘后披露）｜市场反应日：20260911（截至研究截止时美股尚未开盘；盘后一度 +9%，后收窄至 +4%~+7%，各信源口径有分歧，本文并列呈现）｜研究截止日：
美映 MM.024 · 代工翻身仗：Intel 涨价 9% + AWS 18A 单
【美映 MM.024】涨价的 Intel 涨了 9%：AWS 代工单，是翻身的开始吗？ 事件日：20260908（美东，Intel 官宣 PC 端 CPU 再涨价约 10% + 与 AWS 扩大多年代工合作；常规盘收涨 +9.05%）｜市场反应日：20260908（INTC 收 +9.05% @ $
新云翻牌：CoreWeave 营收翻倍、英伟达加仓，GPU 算力即服务被验证
【美映 MM.023】新云翻牌：CoreWeave 营收翻倍、英伟达加仓，GPU 算力即服务被验证 事件日：20260908（常规盘，neocloud 板块重估触发日；Q2 FY2026 财报实际披露于 20260811 盘后）｜市场反应日：20260908（CRWV 收涨约 +12.9%，盘中最高
存储超级周期：美光财报炸裂，内存墙成 AI 算力新瓶颈
【美映 MM.022】存储超级周期：美光财报炸裂，内存墙成 AI 算力新瓶颈 事件日 / 市场反应日：20260904（美股常规盘，财报于前一交易日盘后披露，市场反应集中体现在 9/4，单日 +6.10% 站上 $1,000）｜研究截止日：20260908（间隔 0 个交易日，符合 ≤5 交易日硬规
Snowflake盘后涨20%：AI开始从算力投入变成数据消费
【美映 MM.019】Snowflake盘后涨20%：AI开始从算力投入变成数据消费 《昨夜美股，今日映射》｜资料截止：2026年9月3日 08:30（北京时间） 摘要：Snowflake产品收入连续第三季加速至37%，AI使用量明显跃升并推动全年指引上修；但AI工作负载毛利率较低、GAAP仍亏损，
戴尔单季AI服务器订单609亿超全年预期：市场先杀后买，950亿积压改写可见性
【美映 MM.018】戴尔单季AI服务器订单609亿超全年预期：市场先杀后买，950亿积压改写可见性 《昨夜美股，今日映射》｜事件日：2026年9月1日（美股盘后发布FY27 Q2）｜市场反应日：2026年9月2日｜研究截止：2026年9月2日 摘要：戴尔周二常规盘大跌6.8%、一天蒸发约210亿美
CrowdStrike 的「神话时刻」
【美映 MM.017】CrowdStrike 的「神话时刻」：当 AI 智能体把安全变成史上最大市场 《昨夜美股，今日映射》｜资料截止：20260901（北京时间）｜市场反应日：20260827（美股）｜事件日：20260826（盘后财报） 事件编号：US2CN20260826CRWD017｜标的：
IREN跌12.5%：AI云收入首超挖矿，市场却只盯那6.84亿亏损
【美映 MM.016】IREN跌12.5%：AI云收入首超挖矿，市场却只盯那6.84亿亏损 《昨夜美股，今日映射》｜资料截止：2026年8月31日 08:30（北京时间） 摘要：IREN第四财季AI云服务收入环比翻倍至7050万美元，首次超过比特币挖矿成为第一大收入来源；同一份财报里，净亏损扩大至6
Marvell业绩上调仍跌8%：AI算力从GPU走向定制芯片与互连
【美映 MM.015】Marvell业绩上调仍跌8%：AI算力从GPU走向定制芯片与互连 《昨夜美股，今日映射》｜资料截止：2026年8月28日 08:30（北京时间） 摘要：Marvell季度收入创新高、上调今明两年展望，盘后却下跌7.8%。AI需求没有转弱，市场在重估定制芯片的毛利率、客户议价权
英伟达再超预期：从卖GPU到经营AI工厂
【美映 MM.014】英伟达再超预期：从卖GPU到经营AI工厂 《昨夜美股，今日映射》｜资料截止：2026年8月27日 08:30（北京时间） 摘要：季度收入962.2亿美元、同比增长106%，下季指引1080亿美元，盘后涨4.7%。更关键的是，英伟达正从芯片供应商扩展为AI工厂平台、容量担保方和收
Intuit业绩双超盘后跌10%：AI软件估值开始追问客户增长
【美映 MM.013】Intuit业绩双超盘后跌10%：AI软件估值开始追问客户增长 《昨夜美股，今日映射》｜资料截止：2026年8月26日 08:30（北京时间） 摘要：季度收入与调整后每股收益均超预期，但FY2027收入增速指引降至9%—10%，在线付费客户仅增3%，Mailchimp接近零增长
拼多多营收增速降至8%：电商平台进入生态治理战
【美映 MM.012】拼多多营收增速降至8%：电商平台进入生态治理战 《昨夜美股，今日映射》｜资料截止：2026年8月25日 11:20（北京时间） 摘要：收入低于一致预期、利润同比下滑，但交易服务仍增13%、经营现金流增19%。真正的映射不是低价电商，而是平台能否用治理投入换取商家质量、用户信任与
Ubiquiti营收增长24%，业绩双超股价却跌：网络设备开始重估利润率
Ubiquiti营收增长24%，业绩双超股价却跌：网络设备开始重估利润率 《昨夜美股，今日映射》Vol.011｜资料截止：2026年8月24日 09:40（北京时间） 摘要：企业网络需求被强力验证，但毛利率环比回落、元器件与关税成本上升，使市场把焦点从收入增长转向利润率能否持续。 本文用于公开资料研
百度AI云增长50%，财报却双双不及预期：AI转型进入利润验证期
百度AI云增长50%，财报却双双不及预期：AI转型进入利润验证期 昨夜美股，今日映射 · VOL.010 资料截止：2026年8月19日 08:55（北京时间） 本文用于公开资料研究，不构成投资建议。 8月18日，百度（NASDAQ：BIDU；HKEX：9888）公布2026年第二季度业绩。美股常规
Fabrinet营收暴增45%，现金流却接近归零：AI光通信开始拼制造兑现
Fabrinet营收暴增45%，现金流却接近归零：AI光通信开始拼制造兑现 昨夜美股，今日映射 · VOL.009 资料截至：2026年8月18日 08:55（北京时间） 本文用于公开资料研究，不构成投资建议。 8月17日盘后，Fabrinet（NYSE: FN）交出2026财年第四季度成绩单：收入
应用材料业绩创新高，股价却跌了：AI设备链开始交易“预期差”
应用材料业绩创新高，股价却跌了：AI设备链开始交易“预期差” 昨夜美股，今日映射 · VOL.007｜周末特别版 资料截至：2026年8月15日 14:30（北京时间） 本文用于公开资料研究，不构成投资建议。 8月14日，应用材料（NASDAQ: AMAT）收跌5.1%。这家公司刚刚交出创纪录的季度
CoreWeave盘后大涨：1042亿美元订单，AI云正在用资产负债表换速度
CoreWeave盘后大涨：1042亿美元订单，AI云正在用资产负债表换速度 昨夜美股，今日映射 · VOL.006 CoreWeave第二季度收入同比增长112%，盘后上涨约12%—14%。但真正值得研究的不是“AI需求又很好”，而是这家公司同时交出了两张完全不同的表：一张是1042亿美元积压订单
Riot盘后大涨：矿企重估的不是算力，而是20年电力租约
Riot 盘后大涨：矿企重估的不是算力，而是20年电力租约 《昨夜美股，今日映射》Vol.005｜数据截至 2026 年 8 月 11 日 11:25（北京时间） 本文用于公开资料研究，不构成投资建议。 Riot Platforms（NASDAQ: RIOT）在 8 月 10 日盘后大涨约 20%—
Doximity 暴涨 32.6%：医生流量入口，正在变成医疗 AI 的分发层
Doximity 暴涨 32.6%：医生流量入口，正在变成医疗 AI 的分发层 《昨夜美股，今日映射》Vol.004｜数据截至 2026 年 8 月 10 日 08:30（北京时间） 本文用于公开资料研究，不构成投资建议。 8 月 7 日，Doximity（NYSE: DOCS）收涨 32.6%，报
同一晚，Unity 涨 15%、AppLovin 跌 20%、Liftoff 跌 9%：AI 广告开始按“数据闭环”重新定价
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AppLovin 暴跌 19.66%：市场不是嫌 53% 增长慢，而是在追问 AI 广告飞轮是否失速
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Shopify 大涨 16.98%：AI 没有绕过电商平台，反而放大了交易基础设施
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《昨夜美股，今日映射》Vol.01｜Palantir 重估与中国映射
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